تحلیل آنچین از روند جذب سرمایه در بازار کریپتو

داده‌های جدید از روند جذب سرمایه در بازار کریپتو نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران نهادی دوباره به میدان بازگشته‌اند، اما این بار با رویکردی متمرکزتر و حرفه‌ای‌تر از همیشه.

در حالی‌که حجم کل سرمایه‌گذاری در هفته‌های اخیر به ۳.۴۸ میلیارد دلار رسیده — بالاتر از اوج بولران ۲۰۲۱ — تعداد راندهای جذب سرمایه کاهش یافته است. این یعنی پول‌های بزرگ فقط سراغ پروژه‌هایی می‌روند که بنیاد قوی و مسیر درآمدی مشخص دارند.

۱. بازگشت سرمایه سازمانی با تمرکز بالا

افزایش چشمگیر حجم دلاری جذب سرمایه در ۲۰۲۵ در کنار کاهش تعداد راندها، نشانه‌ی ورود سرمایه‌گذاران بزرگ به پروژه‌های زیرساختی، کم‌ریسک و با پتانسیل بالا است.

تمرکز اصلی روی حوزه‌هایی نظیر:

• لایه‌دوها و رول‌آپ‌ها (L2s)

• توکنیزیشن و RWA (Real World Assets)

• AI x Crypto و DePIN

• امنیت، اوراکل‌ها و Data Availability

این ساختار سرمایه‌گذاری نشان می‌دهد هنوز بازار وارد فاز هیجانی نشده و در مرحله‌ی بلوغ بولران قرار دارد.

۲. افزایش سرمایه؛ شاخصی پسرو اما تأییدکننده

به طور معمول، رشد سرمایه‌گذاری در پروژه‌های کریپتویی ۳ تا ۶ ماه پس از تثبیت روند صعودی قیمت‌ها رخ می‌دهد.

بنابراین رکوردهای جدید ۲۰۲۵ تأیید می‌کنند که بازار پیش‌تر وارد فاز صعودی شده و اکنون در مرحله‌ی میانی سیکل است، نه در ابتدای مسیر.

۳. کیفیت به‌جای کمیت

کاهش تعداد راندهای جذب سرمایه نشانه‌ی تمرکز بر کیفیت پروژه‌ها و سرمایه‌گذاری‌های دقیق‌تر است.

درحالی‌که این اتفاق برای پروژه‌های بزرگ (لایه‌اول و لایه‌دوم) مثبت است، اما برای آلت‌کوین‌های کوچک به معنی کمبود نقدینگی و تأخیر در شروع آلت‌سیزن گسترده است.

۴. مسیر عرضه توکن‌ها در ۶ تا ۱۲ ماه آینده

افزایش حجم Fundraising امروز، معمولاً منجر به موج عرضه توکن‌های جدید (TGE) در فصل‌های آینده می‌شود.

پیش‌بینی می‌شود از Q4 2025 تا Q2 2026 شاهد لیستینگ‌های متعدد و رشد عرضه بازار باشیم.

این روند می‌تواند ضمن ایجاد فرصت‌های معاملاتی کوتاه‌مدت، ریسک فشار فروش پس از رویداد را نیز بالا ببرد.

۵. خطر Late-Cycle Rotation

زمانی که حجم سرمایه دلاری رکورد می‌زند اما breadth بازار (تعداد راندها) رشد نمی‌کند، معمولاً نشانه‌ای از اواخر سیکل صعودی و احتمال چرخش بخشی (Sector Rotation) است.

در این فاز، سرمایه از پروژه‌های ضعیف خارج و به سمت پروژه‌های دارای درآمد واقعی و فاند قوی منتقل می‌شود.

استراتژی‌های پیشنهادی TOBTC

برای سرمایه‌گذاران:

• تمرکز بر زیرساخت‌ها و پروژه‌های لایه‌دو با پشتیبانی قوی

• لانگ روی برندگان فاندامنتال و هج روی آلت‌های ضعیف

• مدیریت پرتفوی چندلایه:

◦ ۵۰–۶۰٪ دارایی‌های لارج‌کپ با فاند قوی

◦ ۲۵–۳۵٪ میدکپ‌های با مسیر درآمدی روشن

◦ ۱۰–۱۵٪ پروژه‌های پرریسک با حدضرر دقیق
نکات کلیدی پایش بازار:

• افزایش هم‌زمان دلار جذب‌شده و تعداد راندها = سیگنال آغاز آلت‌سیزن

• رشد دلار بدون افزایش breadth = هشدار داغ شدن بازار و احتمال اصلاح

نتیجه‌گیری

در مجموع، داده‌های Fundraising سال ۲۰۲۵ نشان می‌دهند که پول بزرگ دوباره به بازار بازگشته، اما این بار نه برای هیجان، بلکه برای ساخت پایه‌های واقعی اکوسیستم کریپتو.

🔹 تمرکز سرمایه بر پروژه‌های باکیفیت و بنیادی

🔹 تأخیر در ورود نقدینگی خُرد

🔹 آغاز تدریجی فاز بلوغ بولران

بنابراین، استراتژی برنده در ماه‌های پیش‌رو، تمرکز بر پروژه‌های دارای Runway قوی، درآمد پایدار و محصول واقعی است.

و همان‌طور که TOBTC اشاره می‌کند، موج بعدی رشد احتمالاً با شروع عرضه توکن‌های جدید در Q4 2025 تا Q2 2026 شکل خواهد گرفت.