تحلیل آنچین Open Interest بیت‌کوین – ۱۱ اکتبر ۲۰۲۵

در حالی که قیمت بیت‌کوین در محدوده‌ی ۱۱۱٬۷۰۰ دلار تثبیت شده، داده‌های آن‌چین و مشتقات نشان می‌دهند که Open Interest (OI) صرافی‌ها در سطح ۳۴.۲ میلیارد دلار قرار دارد. این عدد نه تنها نشان‌دهنده‌ی میزان بالای اهرم در بازار است، بلکه رفتار

سرمایه‌گذاران در نزدیکی سقف تاریخی را نیز آشکار می‌کند.
در این گزارش تحلیلی از TOBTC، به بررسی دقیق وضعیت فعلی OI، ارتباط آن با حرکات قیمت، و سناریوهای محتمل برای بازار بیت‌کوین در کوتاه‌مدت می‌پردازیم.

وضعیت فعلی بازار

🔹 قیمت لحظه‌ای بیت‌کوین: حدود ۱۱۱٬۷۰۰ دلار

🔹 Open Interest کل صرافی‌ها: حدود ۳۴.۲۶ میلیارد دلار

🔹 تخمین معادل بیت‌کوین: حدود ۳۰۶٬۰۰۰ BTC (معادل ۱.۶٪ از عرضه در گردش)

در مقایسه با نیمه‌اول ۲۰۲۵ که OI به محدوده‌ی ۴۰ میلیارد دلار می‌رسید، میزان فعلی بیانگر کاهش اهرم است؛ با این حال، همچنان سطح بالایی محسوب می‌شود و ظرفیت وقوع اسکوئیز دوطرفه را دارد.

نکته‌ی کلیدی در داده‌های اخیر، افت تند OI درحالی‌که قیمت در نزدیکی سقف تاریخی مانده است؛ الگویی که معمولاً به معنی شورت‌اسکوئیز و دی‌لیورج سالم بازار است، نه افزایش لانگ‌های هیجانی.

تحلیل تکنیکال و رفتاری OI

1. روند بلندمدت (از ۲۰۲۳ تا امروز):

OI از محدوده‌ی ۸ تا ۱۰ میلیارد دلار در سال ۲۰۲۳ به بالای ۳۰ میلیارد دلار در ۲۰۲۵ رسیده است. این روند نشان‌دهنده‌ی تغییر ساختاری بازار به سمت اهرم‌محوری پایدار است.

در چنین شرایطی، هر بار که شیب OI ناگهان می‌شکند، بازار شاهد وایپ‌اوت‌های شدید بوده است.

2. الگوی فعلی (اکتبر ۲۰۲۵):

آخرین کندل روزانه نشان می‌دهد که درحالی‌که قیمت ثابت مانده، OI سقوط کرده است. این رفتار معمولاً به معنی خروج شورت‌ها و تثبیت طبیعی بازار است.
برعکس، رشد همزمان قیمت و OI اغلب نشانه‌ی افزایش ریسک لانگ‌اسکوئیز است.

3. تفسیر متریک‌ها:

در حال حاضر، ۳۴.۲۶ میلیارد دلار OI معادل حدود ۳۰۶٬۵۰۰ بیت‌کوین است که نسبت به قله‌های تاریخی (۴۰۰–۵۰۰ هزار BTC) کمتر است. بنابراین هنوز ظرفیت رشد اهرم و جذب موقعیت‌های جدید در بازار وجود دارد.

سناریوهای احتمالی پیش‌رو

پیش‌بینی‌ها بر پایه‌ی داده‌های مشتقه و الگوهای آماری بوده و باید در کنار داده‌های فاندینگ‌ریت و اسپرد بررسی شوند.

1. ادامه‌ی رنج نزدیک سقف تاریخی (احتمال: ۴۵٪)

بازار پس از شورت‌اسکوئیز اخیر در حال تثبیت است و احتمال ادامه‌ی نوسان بین محدوده‌ی ۱۰۵ تا ۱۱۲ هزار دلار زیاد است.

2. ادامه‌ی صعود آرام تا محدوده‌ی ۱۱۵ تا ۱۲۰ هزار دلار (احتمال: ۳۵٪)

در صورتی که OI به‌صورت تدریجی بازسازی شود و فاندینگ کنترل‌شده باقی بماند، ساختار بازار همچنان صعودی تلقی می‌شود.

3. Long Flush تا محدوده‌ی ۱۰۰ تا ۱۰۳ هزار دلار (احتمال: ۲۰٪)

در صورت رشد ناگهانی OI همراه با فاندینگ بالا، احتمال اصلاح شدید برای پاک‌سازی لانگ‌ها وجود دارد.

محدوده‌های کلیدی قیمت

• حمایت اصلی: ۱۰۰٬۰۰۰ دلار

• منطقه‌ی حمایت میان‌دوره‌ای: ۱۰۳٬۰۰۰ تا ۱۰۵٬۰۰۰ دلار

• مقاومت پویا: ۱۱۵٬۰۰۰ تا ۱۲۰٬۰۰۰ دلار

جمع‌بندی TOBTC

داده‌های ۱۱ اکتبر نشان می‌دهند که بازار در فاز تنفس پس از شورت‌اسکوئیز قرار دارد.

OI در محدوده‌ی ۳۲ تا ۳۶ میلیارد دلار، در کنار فاندینگ مثبت ملایم، ساختار صعودی پایدار را حفظ کرده است.

اگر تا پایان روز افزایش شدید OI رخ دهد، احتمال Long Flush تا محدوده‌ی ۱۰۰–۱۰۳K بالا می‌رود؛ در غیر این صورت، بازار آماده‌ی ادامه‌ی حرکت به سمت سقف‌های بالاتر خواهد بود.