تحلیل مومنتوم بیت‌کوین: بررسی آنچین شاخص‌هایMVRV و SOPR خلاصه سریع

🔹 بیت‌کوین حوالی 111 هزار دلار با MVRV ≈ 2.08 ← نشان‌دهنده فاز میانی چرخه و ادامه رشد سالم، نه اوج حباب.

🔹 SOPR ≈ 1.00–1.01 فشرده مانده ← سود و زیان تحقق‌یافته تقریباً در نقطه سربه‌سر است؛ مومنتوم کوتاه‌مدت شکننده ولی قابلیت چرخش به سمت صعود را دارد.

شاخص MVRV (ارزش بازار به ارزش تحقق‌یافته)

🔹 به‌طور تاریخی، MVRV < 1 مناطق کم‌ارزش را مشخص می‌کند. اکنون بیت‌کوین بالای 2 قرار دارد؛ یعنی ریسک نسبت به کف‌های چرخه بیشتر است، اما هنوز از محدوده‌های داغ تاریخی (۲.۴–۳+) فاصله داریم.

🔹 از ابتدای 2025، MVRV سقف‌های پایین‌تر ساخته در حالی که قیمت سقف‌های مشابه یا کمی بالاتر زده است. این موضوع یک واگرایی نزولی چرخه‌ای محسوب می‌شود و نشان می‌دهد رشد اخیر بیشتر توسط افزایش ارزش تحقق‌یافته جذب شده است ← رشد پایدارتر، نه فوموی انفجاری.

شاخص SOPR (Spent Output Profit Ratio)

🔹 با قرار گرفتن SOPR روی 1، اغلب فروش‌ها در نقطه سربه‌سر یا سودهای جزئی انجام می‌شود.

🔹 در بازارهای صعودی سالم، بازگشت از سطح 1 معمولاً نقش حمایت مومنتومی را بازی می‌کند. اما ماندن چندروزه زیر 1 اغلب نشانه شروع فاز توزیع و اصلاح عمیق‌تر است.

🔹 در گذشته، اسپایک‌های بالای 1.03 با قله‌های محلی و برداشت سود شدید هم‌زمان بوده‌اند. نبود این اسپایک در وضعیت فعلی نشان می‌دهد فشار فروش ساختاری هنوز محدود است.

تصویر ترکیبی مومنتوم

🔹 شرایط فعلی نشان‌دهنده ریسک/بازده متعادل با تمایل صعودی ملایم است: MVRV نسبت به سقف‌ها خنک‌تر شده و SOPR نزدیک 1 فشرده مانده. این وضعیت به تجمیع مجدد بالای سقف تاریخی اشاره دارد؛ حرکت بعدی به شکست مومنتومی SOPR بستگی خواهد داشت.

سناریوها و سطوح کلیدی

سناریوی صعودی (۵۵٪)

🔹 SOPR بالای 1 باقی بماند و به تدریج به محدوده 1.01–1.03 تثبیت شود.

🔹 MVRV دوباره به سمت 2.2–2.4 حرکت کند.

🔹 بیت‌کوین محدوده 115 تا 118 هزار دلار را تست یا حتی عبور کند.

سناریوی خنثی تا نزولی (۴۵٪)

🔹 SOPR به مدت ۳ تا ۵ روز متوالی زیر ۱ تثبیت شود.

🔹MVRV به 1.7–1.8 < کاهش پیدا کند.

🔹 بازگشت شدید به سمت 100 تا 105 هزار دلار و در حالت بدبینانه‌تر تا 95 هزار دلار.

چک‌لیست عملیاتی (داده‌محور)

🔹 تریگر صعودی: دو کلوز روزانه متوالی با SOPR > 1 و روند صعودی به همراه MVRV رو به بالا به سمت 2.2 → فرصت برای افزایش پله‌ای پوزیشن یا بستن هج.

🔹 هشدار نزولی: چند روز ماندن SOPR < 1 به‌همراه واگرایی منفی تازه در MVRV ← کاهش اهرم یا افزایش هج تا بازپس‌گیری سطح 1.

🔹 مدیریت ریسک: با MVRV ≈ 2، بهتر است اندازه پوزیشن‌ها محافظه‌کارانه باشد؛ برداشت سود پله‌ای روی اسپایک‌های SOPR بالای 1.03 منطقی است.

🔹 سطوح مهم قیمتی برای رصد:

◦ مقاومت: 115k–118k

◦ حمایت نرم: 108k–105k

◦ حمایت روانی/ساختاری: 100k–95k (اعتبار آن وابسته به رفتار SOPR در اطراف 1 است).

جمع‌بندی (TL;DR)

بیت‌کوین در فاز گسترش کم‌فشار قرار دارد. تا زمانی که SOPR بالای 1 باقی بماند، احتمال ادامه روند به سمت سقف‌های جدید بیشتر است. اما شکست پایدار زیر 1 می‌تواند مسیر بازار را به سمت اصلاح تا محدوده‌های 105k–100k تغییر دهد.