تحلیل شاخص MVRV هولدرهای کوتاه‌مدت (STH-MVRV Ratio Momentum)

بازار رمزارزها به شدت تحت تاثیر رفتار هولدرها قرار دارد. یکی از شاخص‌های کلیدی که تحلیلگران حرفه‌ای برای رصد شرایط کوتاه‌مدت استفاده می‌کنند، Short-Term Holder MVRV Ratio Momentum است. این شاخص با بررسی سود یا زیان محقق‌نشده‌ی هولدرهای کوتاه‌مدت و مقایسه‌ی آن با میانگین متحرک ۱۵۵ روزه، تصویری دقیق از فشار خرید و فروش در مقاطع حساس بازار ارائه می‌دهد.

شاخص STH-MVRV چیست؟

🔹 MVRV مخفف Market Value to Realized Value است و نسبت قیمت بازار به ارزش تحقق‌یافته را نشان می‌دهد.

🔹 وقتی این نسبت بالای ۱ باشد، یعنی هولدرهای کوتاه‌مدت به طور میانگین در سود هستند.

🔹 وقتی به زیر ۱ می‌رود، هولدرها وارد زیان شده و معمولاً فشار فروش کاهش می‌یابد که می‌تواند فرصت انباشت محسوب شود.
هیستوگرام سبز و قرمز در این شاخص، مومنتوم را نشان می‌دهد:

🔹 سبز = روند مثبت و قدرت خرید بالاتر.

🔹 قرمز = روند منفی و افزایش ریسک اصلاح.

الگوهای تاریخی

1️⃣ فازهای سبز ممتد در سال‌های ۲۰۲۰–۲۰۲۱ و سپس ۲۰۲۳–اوایل ۲۰۲۴ همراه با رشدهای قوی بیت‌کوین بوده‌اند.

2️⃣ فازهای قرمز عمیق در سال‌های ۲۰۲۱ تا ۲۰۲۲ هم‌زمان با دراوداون‌های سنگین شکل گرفتند.

3️⃣ هر بار که STH-MVRV به بالای ۱.۷–۲.۰ رسیده، فشار فروش افزایش یافته و سقف‌های محلی ساخته شده. در مقابل، زیر ۱.۰ بهترین فرصت‌های خرید و انباشت فراهم شده است.

وضعیت فعلی بازار

بر اساس آخرین داده‌ها:

🔹 شاخص STH-MVRV بالای ۱ قرار دارد، یعنی ساختار کلان بازار همچنان بولیش است.

🔹اما مومنتوم سبز ضعیف شده و هر بار سریع به حوالی صفر یا منفی بازمی‌گردد.

🔹 این موضوع نشان می‌دهد قدرت خرید کوتاه‌مدتی کاهش یافته و احتمال رِنج یا اصلاح کوتاه‌مدت وجود دارد.

پیام بازار

🔹 ریسک breakout فیک در نزدیکی مقاومت‌ها بالاست.

🔹 تا زمانی که STH-MVRV بالای ۱ بماند، ساختار صعودی حفظ می‌شود.

🔹 برای موج صعودی بعدی نیاز به سبزهای پایدار چند هفته‌ای داریم.

🔹 سقوط ممتد به زیر ۱ می‌تواند سیگنال اصلاح جدی باشد.

استراتژی معاملاتی پیشنهادی

🔹 بولیش (افزایش ریسک): زمانی که هیستوگرام حداقل دو هفته سبز پایدار نشان دهد و میانگین ۱۵۵ روزه شیب صعودی بگیرد.

🔹 نترال (احتیاط): در زمان نوسان کوتاه‌مدت و هیستوگرام کم‌جان، بهترین رویکرد حفظ موقعیت‌ها و نوسان‌گیری است.

🔹 دفاعی (کاهش ریسک): در صورت کراس منفی تازه و سقوط به زیر ۱.۰، کاهش اهرم و مدیریت ریسک ضروری است.

جمع‌بندی

شاخص STH-MVRV Ratio Momentum در حال حاضر نشان می‌دهد که بازار در فاز سوددهی قرار دارد اما قدرت خرید هولدرهای کوتاه‌مدت کاهش یافته است. بنابراین:

🔹 کلان صعودی اما کوتاه‌مدت شکننده است.

🔹 در صورت تثبیت سبز پایدار، می‌توان انتظار یک موج صعودی جدید داشت.

🔹 در مقابل، قرمزهای ممتد هشداری جدی برای اصلاح هستند.