تحلیل آنچِین بیت‌کوین: سیگنال‌های صعودی در ساختار عرضه

در روزهایی که بازار بیت‌کوین در حال نوسان میان تردید و انتظار است، داده‌های آنچِین بار دیگر تصویری شفاف از پشت‌صحنه بازار ارائه می‌دهند. دو شاخص کلیدی Exchange Reserves و LTH-SOPR در حال ارسال سیگنال‌هایی هستند که معمولاً پیش از فازهای صعودی بزرگ دیده می‌شوند.

کاهش ذخایر صرافی‌ها؛ نشانه‌ای از خشک شدن عرضه

یکی از مهم‌ترین نشانه‌های فعلی بازار، افت شدید ذخایر بیت‌کوین در صرافی‌ها است. این روند به معنای کاهش عرضهٔ آمادهٔ فروش و انتقال کوین‌ها به کیف‌پول‌های سرد یا امانی‌های شخصی است.

در سه چرخه‌ی گذشته، هر بار که این شاخص وارد فاز نزولی ممتد شده، بازار پس از یک دوره‌ی آرامش وارد رشدهای قدرتمند شده است.

در وضعیت فعلی نیز شیب نزولی ذخایر حتی از میانگین‌های تاریخی تندتر است — نشانه‌ای از اینکه:

• فشار فروش در بازار اسپات کاهش یافته،

• هولدرها ترجیح می‌دهند دارایی‌شان را نگه‌دارند،

• و هر شوک تقاضا می‌تواند اثر قیمتی بسیار بزرگ‌تری بسازد.

به بیان ساده‌تر، عرضه در حال خشک شدن است و این یعنی پتانسیل جهش قیمت بالا می‌رود.

رفتار هولدرهای بلندمدت؛ بازار در فاز صبر و انباشت

شاخص LTH-SOPR (Spent Output Profit Ratio) رفتار هولدرهای بلندمدت را رصد می‌کند. در حال حاضر این شاخص در محدوده‌ی پایین تاریخی و نزدیک به کف چرخه‌ها قرار دارد.

این وضعیت نشان می‌دهد که:

• هولدرهای قدیمی تمایلی به فروش ندارند،

• سود یا زیان محقق‌شده‌ی آن‌ها بسیار اندک است،

• و بازار در مرحله‌ای از انباشت بی‌سروصدا قرار گرفته است.

به‌صورت تاریخی، فازهایی که LTH-SOPR برای مدتی زیر عدد ۱ باقی مانده، معمولاً در ادامه به رشد پایدار و قوی منجر شده‌اند.

سناریوهای پیش‌رو (۳ تا ۶ هفته آینده)

🔹 سناریوی صعودی (سناریوی پایه)

در صورت تداوم خروج بیت‌کوین از صرافی‌ها و رشد نقدینگی اسپات، احتمال آغاز فاز جدیدی از رالی صعودی زیاد است.

تثبیت LTH-SOPR روی عدد ۱ یا بالاتر می‌تواند شروع دوره‌ی توزیع کنترل‌شده و رشد سالم قیمت را رقم بزند.

🔹 سناریوی خنثی

اگر خروج از صرافی‌ها کند شود و شاخص‌ها در محدوده‌ی فعلی باقی بمانند، بازار احتمالاً وارد فاز نوسانی و تجمیع (range-trend) می‌شود؛ فرصتی مناسب برای انباشت پله‌ای و کم‌ریسک.

🔹 سناریوی نزولی

تنها در صورتی که ذخایر صرافی‌ها ناگهان افزایش یابد یا شاخص LTH-SOPR جهش غیرطبیعی نشان دهد، می‌توان انتظار اصلاح کوتاه‌مدت داشت.
اما با توجه به شرایط فعلی، حتی این اصلاح‌ها نیز می‌توانند محدود و سریع جمع شوند.

نتیجه‌گیری: بازار در آستانهٔ حرکت جدید

تحلیل داده‌های آنچِین بیت‌کوین نشان می‌دهد:

• فشار فروش ساختاری در پایین‌ترین سطح ماه‌های اخیر است،

• هولدرهای بلندمدت در فاز صبر و انباشت قرار دارند،

• و عرضه در بازار اسپات در حال کاهش است.

در چنین شرایطی، هر موج جدیدی از تقاضا می‌تواند به آغاز فاز صعودی جدید بیت‌کوین منجر شود.

اما برای تأیید نهایی، باید رشد پایدار نقدینگی و عبور LTH-SOPR از مرز ۱ را زیر نظر داشت.

پیام نهایی

بازار در سکوت در حال آماده شدن است.

کوین‌ها از صرافی‌ها خارج می‌شوند، هولدرهای قدیمی آرام‌اند، و فقط یک جرقه‌ی تقاضا کافی‌ست تا چرخ بعدی رالی بچرخد.

انباشت، نه هیجان. صبر، نه ترس.

فاز بعدی، همیشه در آرامش شکل می‌گیرد.